游戏行业整体增速放缓，三七互娱上半年净利润仍达到8亿元，成为A股最赚钱的游戏公司，它是怎么做到的？
本文由无冕财经原创并首发，作者：海棠枼，编辑：陈涧，设计：甄开心，实习生：佘铠怡
“游戏寒冬”的观点甚嚣尘上，游戏公司三七互娱（002555.SZ）却交出了一份表现优异的成绩单。
8月26日晚，三七互娱发布2018年中报。财报显示，截至2018年6月30日，三七互娱实现营收33.02亿元，同比增长7.2%；归属于上市公司股东的净利润8.01亿元，领跑行业再度成为A股最赚钱游戏公司。
▲受中报业绩利好影响，三七互娱股价上涨。
据了解，其靓丽的业绩主要源自于手游业务的稳健增长。财报发布后，三七互娱股价8月27日、28日连续两日上涨，累计涨幅接近16%，最新市值超过240亿元。
手游增速领先行业水平
今年上半年，国内大部分游戏厂商的日子并不好过。
“国内游戏人口庞大，但并不代表游戏行业的春天还在。 ”在不少业内人士看来，中国的游戏行业正处于流量红利消失的尴尬境地。
根据中国音数协游戏工委、伽马数据共同发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》，2018年1-6月，中国游戏市场实际销售收入达到1050亿元，同比增长5.2%，创下近十年同期数据的新低。与此同时，中国游戏用户规模5.3亿人，同比仅增4.0%。
在行业增速整体放缓的大环境下，三七互娱的游戏业务营收仍旧保持两位数的增长态势，实现超行业增速增长。财报显示，占比逾9成的游戏业务取得营收30.71亿元，同比增长10.58%。
▲三七互娱今年上半年的营收构成。
从收入构成来看，手游业务俨然三七互娱最核心的收入版块——今年上半年，为公司带来21.46亿元的营收、16.65亿元的毛利，同比分别增长39.1%、38.8%，市场占有率为5.3%、新增用户数同比增长43.05%，增速均高于行业水平。
▲三七互娱近几个季度营收及利润情况。
而手游业务的稳健增长，也成为了三七互娱上半年“整体收入增长的主要驱动力”。其中，王牌自研手游《永恒纪元》上线两周年仍保持高位运营，多次霸占应用宝、华为等渠道的月畅销榜榜首位置。截至2018年6月30日，《永恒纪元》国内流水突破48亿，注册用户数超过5600万。
业绩大爆发的三七互娱借此在国内手游发行市场继续维持优势地位。艾瑞咨询《2018年Q1中国互动娱乐季度数据发布研究报告》显示，三七互娱在2018年Q1中国上市游戏企业移动游戏市场排名第三，仅次于腾讯、网易。
在网页游戏方面，三七互娱取得营收9.10亿元，在国内市场累计开服超过20000组，占据着行业第二的市场份额。
多元化竞争战略
“三七互娱2018年在游戏板块依然会持续加码，自研、国内发行运营、海外发行业务，仍将是驱动公司整体营收的三大业绩引擎。”今年3月7日的第五届中国国际互动娱乐大会上，三七互娱创始人兼总裁李逸飞满怀激情。
5个多月后，细析新鲜出炉的半年报，也正是得益于公司在手游版块的高光表现，三七互娱得以“连庄”A股游戏公司利润王。
年初，三七互娱将发行策略从相对专一的“ARPG+SLG”调整为“多元化发展”，并在上半年推出《仙灵觉醒》、《鬼语迷城》等25款不同类型的手机游戏。从财务数据来看，ARPG类手游收入在报告期内增长了39.8%、RPG类手游收入增长183.7%。
值得一提的是，上半年三七互娱持续发力研发业务，研发投入2.59亿元，同比增长25.78%。据半年报披露，三七互娱目前继续布局“多元化”，自主研发《斗罗大陆H5》、《超能萌球（暂定名）》、《手游项目T（MOBA类）》等10款手游以及《血盟荣耀》和《奇迹X（暂定名）》2款页游。
另一方面，在流量经营上，三七互娱已经在“产品特性、采买价格、流量运营”上建立起自己的核心竞争力壁垒；并能在流量获取价格水涨船高的市场大环境下，将推广费用占营业收入的比例始终维持在30%左右，显示出其对流量成本具备较强的控制能力。
除去国内发行业务，海外业务也成为了继手游、页游后三七互娱业绩高速增长的新的助推器。自研产品《永恒纪元》持续在港澳台、东南亚、欧美、韩国等市场贡献利润；《大天使之剑H5》在台湾地区上线2个月即问鼎畅销榜首；《楚留香》在台湾市场上线3天即登陆下载榜榜首。
自主研发与发行运营两大板块的业务经验优势交叉渗透，三七互娱在手游板块形成了极光网络等市场导向的研发团队以及深谙各品类产品特性的发行平台37手游，走出一条与众不同的研运一体化道路。
“公司研运一体的业务结构有利于充分利用资源，立足长远，打造精品。公司丰富的成功产品运营经验为研发新产品提供思路和借鉴，强大的研发实力反过来不断配合市场需要对产品进行打磨调优，进一步提高产品成功率”。财报中，三七互娱如此解读公司在行业整体增速跌至个位数的背景下仍能保持较高增速的原因。
对比来看，如今的三七互娱恰恰沿着李逸飞的展望一步一个脚印，以研运一体的多元化策略助力游戏业务实现超行业增速发展。
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